ECB實施QE態度未明 估初期將購買一定規模資產 穩定市場信心

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                        在歐洲央行(ECB)總裁德拉吉並未釋出即將啟動QE的風向球下，2日歐股一度大跌，元大寶華綜合經濟研究院對此評析，習慣聯準會式的非傳統性貨幣政策者，一定會對ECB宣布的ABS和擔保債券購債計畫感到失望。但元大寶華認為，若ECB不設法讓該物價向2%靠攏，那麼ECB將會面臨貨幣政策不具備可信度的問題，為了避免這樣的情況發生，ECB初期理應會買進一定規模的資產，讓市場深信其對抗通縮的決心，若不如此，德拉吉將出現領導危機。
元大寶華指出，市場失望的原因在於，除了買進債券的可能範圍外，ECB對於資產購買的可能規模、分布都沒有說明，這市場投資者於ECB的決心產生疑慮如下「是否因ECB內部各國對於購買資產立場差異太大(特別是德國的反對)，在沒有共識下，ECB未能依循往例事先宣布一個購買資產規模」。
也因此，除非投資人親眼看到ECB真的開始買資產，且初期資產購買規模又龐大下(每個月膨脹資產規模400-500億歐元)，才可能對這次ECB政策決心感到放心。
元大寶華進一步分析，從德拉吉在會後的記者會中可看出，ECB應該是有決心要捍衛物價穩定目標，主因為德拉吉雖表明ECB觀察通膨預期的指標有很多，但承認5年後的5年期通膨預期是一有用的指標，由於ECB已經點名一個通膨預期指標，且該預期指標趨勢向下並偏離ECB的2%目標，若ECB不設法讓該指標向2%靠攏，那麼ECB將會面臨貨幣政策不具備可信度的問題。
為了避免這樣的情況發生，ECB初期理應要買進一定規模的資產，讓市場深信其對抗通縮的決心，否則ECB很可能重蹈前任日銀總裁白川方明的覆轍，無論日銀做再多，因為市場不信任導致貨幣政策成效有限。
值得注意的是，10月2日該通膨指標僅1.91%，不但低於2%目標，更較9月初ECB宣布要推出ABS與擔保債券購買計畫前夕約2%還低，間接暗示目前市場對ECB政策的信任度不高，欲扭轉這個情況，初期的資產購買規模理應不低。
但由於ECB須待至10月下旬才開始進行第1次的資產購買，市場投資人最快需等到11月初才可評估ECB貨幣政策的決心，導致市場波動加大。
資料提供： 作者：鉅亨網記者王莞甯 台北綜合報導 發表日期：20141005                        
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stendy

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QE4準備開啟
美歐中大家一起來QE一下